一，1月镀锌“稳中有涨”，价格坚挺走稳

　　国内镀锌市场在11月中旬出现小跌行情之后，就开始了稳步上涨走势，直至2020年，亦未有出现明显跌势。主要是由于原料市场价格坚挺支撑，市场缺货现象加剧以及下游补库需求延长。据生意社价格监测显示，截至1月31日，上海1.0*1250*C热镀锌卷市场均价在4676元/吨，较1月初上涨0.43%，同比上涨7.35%。

　　从生意社热轧和镀锌的价格趋势对比图来看，11月份以来，两者基本处于同步上涨行情，其中热轧的涨势明显高于镀锌，一方面是由于作为原料的热轧板其本身的用途和市场应用较广，且其金融属性亦较大，加之钢厂连续提价，因此其涨势较高。而镀锌市场来看，首先其原料价格坚挺支撑，其价格有上涨动力，其次虽然市场亦缺货，但整体阶段性到货，减缓了缺货带来的涨价行情；最后其市场需求相对稳定，整体未有明显新增长点，因此涨势不大。

　　供应方面，数据显示，截至1月17日，全国130家266条镀锌产线中，有检修31条，月环比增加2条；钢厂开工率88.35%，月环比增0.38%；产能利用率为62.59%，月环比降2.85%；且钢厂近一个月的平均周产量在77.60万吨左右，比上一周期减少2.31万吨，且连续下降4个周期。显示了1月份以来，钢厂持续减产，市场供应缩减。支撑价格上涨。

　　库存方面，数据显示，截至1月17日，镀锌社会库存量在86.19万吨，创下2020年内新高；钢厂库存量在33.79万吨，连降3周，但已连续2个月保持42万吨以下水平，亦属于年内低位。库存数据图显示了，19年春节后以来，钢厂库存持续下降，并逐步后移至社会库存，且终端市场提货陆续增加，贸易商蓄水池作用减少。加之目前钢厂挺价意愿较强，出厂价格连续上调，而协议补贴行情却依旧保持，导致贸易商拿货积极性减弱，出货意愿亦不强。整体来看，拖累镀锌价格为主。

　　所以，从春节前行情来看，镀锌市场整体坚挺走稳为主。

　　二，春节后复工延迟，成交放缓，价格弱势下行

　　下游终端需求：受房地产市场疲软等因素影响，2019年家电行业普遍面临着业绩下滑的压力。数据显示，12月我国冰箱产量为690.2万台，同比增长21.9%；1-12月累计产量为7904.3万台，同比增长8.1%。12月我国空调产量为2034.9万台，同比增长10.9%；1-12月累计产量为21866.2万台，同比增长6.5%。12月我国洗衣机产量为726.5万台，同比增长9.7%；1-12月累计产量为7433.0万台，同比增长9.8%。12月我国彩电产量为2008.6万台，同比增长0.7%；1-12月累计产量为18999.1万台，同比下降2.9%。在家电保有量居高不下的情况下，2020年家电市场整体对镀锌的需求可能呈现继续低迷态势。

　　钢厂生产情况：据生意社了解，多数地区民营镀锌厂在春节期间均有停产计划，且受“春节疫情”影响，复工时间反而不确定，整体影响产量在5万吨左右。

　　综上所述，生意社镀锌分析师认为，春节前国内镀锌市场行情坚挺走稳，但春节后复工延迟乃板上钉钉，加之全国各地严控疫情，对镀锌下游等劳动密集型产业影响较大，导致市场成家放缓，或许对市场价格形成拖累。因此预计2月中下旬镀锌价格或弱势下行为主，3月上旬，整体钢市复苏，或才有新的涨价行情。市场均价预计在4600-4700元/吨。